BNR: Constructiile reprezinta peste 12% din totalul ISD

Recent, oficialii Bancii Nationale a Romaniei (BNR) au dat publicitatii cercetarea statistica privind investitiile straine directe (ISD) efectuate in anul 2015, realizata in colaborare cu institutul national de profil (INS). Ca metodologie, determinarea soldului ISD in Romania, la data de 31 decembrie 2015 si a fluxurilor (miscarilor) ISD in cursul exercitiului financiar trecut s-a realizat potrivit prevederilor manualului balantei de plati si pozitiei investitionale internationale al Fondului Monetar International, editia a 6-a (BPM6). „Fluxul net de investitii straine directe in anul 2015 a atins nivelul de 3,461 miliarde euro, din care 3,595 miliarde euro au reprezentat aportul la capitalurile proprii (nivel rezultat prin insumarea participatiilor la capitalul intreprinderilor ISD rezidente, in valoare de 3,085 miliarde euro,  cu profitul reinvestit in intreprinderile ISD, in valoare de 1,376 miliarde euro), iar -134 milioane de euro constituie credit net primit de la investitorii straini (valoare negativa, deoarece rambursarile de credite au fost superioare creditelor primite). La data de 31 decembrie 2015, soldul final al ISD s-a plasat la 64,433 miliarde euro, circa 70% sau 45,098 miliarde euro fiind aportul la capitalurile proprii, inclusiv profitul reinvestit, iar 30% sau 19,335 miliarde euro revin creditului net primit de la investitorii straini. Din punct de vedere al orientarii pe ramuri economice, ISD s-au localizat cu precadere in industria prelucratoare (31,8% din soldul total sau 20,477 miliarde euro), constructiile si tranzactiile imobiliare contand in proportie de 12,2% din cele 64,433 miliarde euro, mai precis cu suma de 7,877 miliarde euro (comparativ cu 5,917 miliarde euro in 2014). Astfel, pe langa industrie, alte activitati care au atras importante ISD sunt intermedierile financiare si asigurarile (reprezinta 13,1% din soldul total al ISD), comertul (12,2%), sectorul de constructii si tranzactii imobiliare (12,2%), respectiv piata de energie electrica, gaze si apa (9,8%), respectiv activitatile profesionale, stiintifice, tehnice si administrative si servicii suport (cu 6,3% din soldul ISD). Imobilizarile corporale si necorporale din intreprinderile ISD, cu un sold la finele anului 2015 in valoare de 30,97 miliarde euro, reprezinta 48,1% din soldul total al ISD, ceea ce induce un grad semnificativ de stabilitate a investitiei straine directe”, subliniaza expertii BNR.

Potrivit cercetarii BNR, din punct de vedere teritorial se observa orientarea ISD cu precadere spre regiunea de dezvoltare Bucuresti-Ilfov (59,3%), alte regiuni de dezvoltare beneficiare de ISD fiind Centru (9%), Vest (8,1%), Sud-Muntenia (7,2%) si Nord-Vest (5,9%). La polul opus se plaseaza partea de Sud-Est a tarii (4,5%), regiunea Sud-Vest Oltenia (3,4%) si cea de Nord-Est (2,6%). Exista insa anumite rezerve fata de acest clasament, care nu ar trebui interpretat in mod strict, deoarece in acest caz ISD au fost localizate teritorial dupa sediul social al intreprinderilor investitie directa, ceea ce nu corespunde intotdeauna cu locul de desfasurare a activitatii economice. „In functie de tara de rezidenta a detinatorului nemijlocit a cel putin 10% din capitalul social al intreprinderilor investitie directa din Romania, primele cinci state clasate dupa ponderea detinuta in soldul ISD la 31 decembrie 2015 sunt Olanda (cu 25% din soldul ISD la sfarsitul anului 2015), Austria (14,2%), Germania (12,4%), Cipru (6,9%) si Franta (6,7%), ierarhia fiind oarecum neschimbata din anul 2009, mai ales ca, in ultimele 12 luni, ordinea primelor cinci tari cu cele mai mari investitii directe nu s-a modificat, inclusiv in ceea ce-i priveste pe investitorii ciprioti, ce au accesat clasamentul in anul 2014. La nivelul lui 2015, detinatorii originari din Belgia si Spania (cu 2,2% fiecare), Marea Britanie (2,1%), Ungaria (1,4%), Cehia (1%)  si alte tari a caror investitie este mai mica de 500 milioane de euro (cumulat cu 7,8%) sunt mai putin interesati si, in consecinta, prezenti in economia romaneasca”, se mai arata in documentele bancii centrale. Oficialii BNR au explicat si ca fluxul de participatii la capital in intreprinderile ISD (parte componenta a aportului la capitalurile proprii), in valoare de 3,085 miliarde euro, este diferentiat in greenfield, fuziuni si achizitii, dezvoltare de firme si restructurare a unor societati comerciale. „In anul 2015, investitiile greenfield si cele din categoria fuziuni si achizitii (M&A) au urmat tendinta anilor anteriori, inregistrand un nivel foarte redus. In consecinta, investitiile greenfield au contribuit cu numai 96 milioane de euro la fluxul investitional in participatii la capitalul social al intreprinderilor ISD, in timp ce fuziunile si achizitiile au dus la o reducere marginala a acestui flux investitional (-5 milioane euro). Astfel, ponderea predominanta in fluxul participatiilor la capital in 2015 este asigurata de dezvoltarile de firme, cu o valoare de 1,742 miliarde euro, respectiv 56% din participatii si de restructurarile de societati comerciale, cu 1,252 miliarde euro, reprezentand 41% din participatii. Pentru a aprecia impactul de durata al investitiilor greenfield asupra economiei, au fost evidentiate si acumularile de investitii straine directe (solduri) in intreprinderile infiintate prin investitii greenfield, denumite intreprinderi greenfield. In consecinta, ca distributie pe principalele activitati economice, in ramura de constructii si tranzactii imobiliare, din cele 36,484 miliarde euro (sold total ISD in intreprinderi greenfield), investitiile straine directe in asemenea intreprinderi au insumat 5,734 miliarde euro (sau 15,72%). De altfel, din soldul final al ISD, de 64,433 miliarde euro, aproape 56,6% sau, dupa cum se arata anterior, 36,484 miliarde euro revin ISD in intreprinderi greenfield, ce denota o orientare pronuntata a detinatorilor spre aceasta directie.

In fine, dar nu in ultimul rand, oficialii BNR mai precizeaza ca, in ceea ce priveste fluxul net de ISD in anul 2015 (evaluat la 3,461 miliarde euro), „diferenta de 417 milioane euro fata de fluxul net de investitii straine directe in anul 2015, estimat in prima parte a anului 2016 pe baza datelor provizorii, in valoare de 3,044 miliarde euro, provine din diferentele inregistrate la aport la capitaluri proprii (260 milioane euro) si creditul net (157 milioane euro)”.

Potrivit autorilor studiului (BNR si INS), baza de sondaj a cercetarii statistice a cuprins circa 41.172 de intreprinderi investitie straina directa rezidente. Volumul total de intreprinderi ISD cercetate, atat exhaustiv, cat si prin sondaj, a fost de 7.241 de entitati. Au fost cercetate exhaustiv 6.418 intreprinderi investitie straina directa, cuprinzand intreprinderile cu cel putin 20 de salariati (6.083 de unitati), toate institutiile de credit cu capital strain (31 de unitati), toate societatile cu capital strain din domeniul asigurarilor (36 de unitati), precum si intreprinderile considerate atipice (toate intreprinderile investitie straina directa care au cifra de afaceri sau capitalul social de cel putin 30 de milioane de lei, indiferent de numarul de salariati existenti, respectiv 268 de unitati). A fost cercetata prin sondaj multimea de intreprinderi investitie straina directa avand intre 5 si 19 salariati inclusiv, aceasta fiind reprezentata de esantionul format din 823 de unitati din totalul de 7.462 de unitati. Deosebit si separat fata de cele mentionate anterior, au fost cercetate exhaustiv si intreprinderile ISD de gradul al II-lea (362 de unitati). Astfel, rata de raspuns a cercetarii statistice ISD a fost de 96,7%. Gradul de eroare a rezultatelor cercetarii statistice privind investitiile straine directe in Romania la 31 decembrie 2015 (fluxuri si solduri) este de ± 3%, principalii indicatori cercetati fiind garantati cu o probabilitate de 95%. Informatii suplimentare, la www.bnr.ro