BNR: Diminuare de 9% a investitiilor straine directe

In intervalul 1-31 ianuarie 2017, fluxul investitiilor straine directe ale nerezidentilor in tara noastra (ISD) s-a situat pe un trend descendent (care este considerat, totusi, o stare de normalitate pentru prima luna a anului in curs). Astfel, in ceea ce priveste fluxul ISD, s-a constatat o scadere evaluata la 9,09% in ianuarie 2017, raportat la aceeasi perioada din 2016, in asa fel incat nivelul efectiv al investitiilor straine ramane inca deficitar (de exemplu, in raport cu anul 2008), iar sumele alocate in mod real de investitorii straini in economia nationala se situeaza cu mult sub cerintele reale de finantare din Romania. In consecinta, situatia respectiva ar putea avea un impact semnificativ asupra firmelor de constructii, mai ales ca acestea beneficiaza, in mod traditional, de cea mai mare parte a ISD (si nu numai). Practic, analiza raportului lunar al bancii centrale, referitor la datoria externa si la balanta de plati in anul 2016, evidentiaza faptul ca „in intervalul 1 ianuarie - 31 decembrie 2017, investitiile directe ale nerezidentilor in Romania au totalizat 260 de milioane de euro (date estimate), din care participatiile la capital, care includ si profitul reinvestit net estimat, s-au plasat la 297 de milioane de euro, iar creditele intragrup (dintre investitorul strain si firma rezidenta) au inregistrat o valoare neta de 53 milioane de euro". In prima luna din 2016 datele (estimate) ale BNR arata faptul ca ISD au totalizat 286 de milioane de euro si, daca in 2016 aceleasi date estimate ale BNR reflecta ca ISD au insumat 4,081 miliarde euro (+17,91%), in anul 2015 ISD au totalizat 3,461 miliarde euro (nivel definitiv), ceea ce inseamna de fapt ca acestea au sporit cu mai mult de 42% fata de precedentele 12 luni, ceea ce a reprezentat un prag-record al ultimilor cinci ani, clar depasit in prezent. Mai mult, potrivit informatiilor istorice, BNR confirma ca in ianuarie 2016 indicatorul ISD a ajuns la 286 milioane de euro, marcand un progres secvential de +68,24%, in februarie acelasi an ISD s-au plasat la numai 68 milioane de euro (-76,22%), reprezentand, probabil, nu numai recordul negativ al anului trecut, ci si pe cel aferent ultimilor cinci ani, in timp ce, la nivelul lunii martie s-au consemnat 412 milioane de euro (+519,12%, tot din punct de vedere secvential), iar in aprilie s-au raportat doar 112 milioane de euro (-72,82%), pentru ca in mai sa se evidentieze 239 milioane de euro (+113,4%), dupa care in iunie s-a atins tot un record, de aceasta data pozitiv, mai precis la 919 milioane de euro (prag maxim lunar din ultimele 24 de luni si, probabil, din intreaga perioada de dupa 2008), reprezentand un salt de +284,5%, pentru ca in iulie 2016 ISD sa se cifreze la 303 milioane de euro (-67%), iar in august ISD sa se plaseze la 402 milioane de euro (+32,67%), dupa care in septembrie s-a marcat o stabilizare, tot la 402 milioane de euro (0%), in octombrie fiind reluata ascensiunea (+47,51%), ajungandu-se la 593 milioane de euro, in noiembrie ISD au totalizat 192 milioane de euro (-67,62%), iar in decembrie indicatorul s-a plasat la 153 milioane de euro (-20,31%). Totodata, in ianuarie 2017 s-a ajuns, dupa cum se arata anterior, la 260 de milioane de euro si ramane de vazut daca trendul lunar din 2016 se va repeta, astfel incat sa se ajunga, din nou, la un nivel minim al perioadei analizate. Dupa cum se cunoaste, ISD nu au impact numai pe piata constructiilor (pe care o influenteaza decisiv), pentru ca, potrivit expertilor, „investitiile straine directe sunt considerate cele mai benefice investitii realizate de companiile straine intr-o economie, deoarece sunt realizate pe termen lung si au, de obicei, efecte pozitive asupra economiei si salariilor”.

Potrivit comunicatului bancii centrale, in perioada de referinta, reprezentata de prima luna a anului in curs, s-a remarcat o transformare a deficitului balantei de plati in excedent. In mod asemanator primei luni a anului trecut, in raportul aferent intervalului 1-31 ianuarie 2017, reprezentantii BNR confirma un echilibru (probabil temporar) constituit de acumularea, in perioada analizata, a unui excedent al balantei de plati, dar ceva mai consistent ca in intervalul similar din 2015 (majorarea acestui indicator fiind evaluata la +97,16%), ca urmare a unei activitati mai bune in ceea ce priveste balanta veniturilor primare, balanta veniturilor secundare si a serviciilor. In consecinta, specialistii BNR au indicat ca "la nivelul contului curent al balantei de plati, in ianuarie 2017 s-a inregistrat un excedent de 416 milioane de euro (date provizorii), comparativ cu 211 milioane de euro in aceeasi perioada din 2016; in structura, balanta bunurilor a consemnat un deficit mai mare cu 226 milioane euro, in timp ce balanta serviciilor s-a incheiat cu un excedent mai mare cu 17 milioane de euro, balanta veniturilor primare a devenit excedentara, iar cea a veniturilor secundare a inregistrat un excedent mai mic cu 100 de milioane de euro. In acelasi timp, datoria externa pe termen lung a fost, la 31 ianuarie 2017, de 68,472 miliarde euro (74,3% din totalul datoriei externe), nivel mai redus cu -0,9% fata de cel consemnat la 31 decembrie 2016. Datoria externa pe termen scurt a inregistrat, la aceeasi data, valoarea de 23,691 miliarde euro (25,7% din total), nivelul fiind in crestere cu +1,2% fata de cel de la 31 decembrie 2016. In perioada analizata, reprezentata de luna ianuarie 2017, datoria externa totala a scazut cu 369 milioane de euro, iar ca structura datoria publica s-a micsorat cu 416 milioane de euro, datoria autoritatii monetare s-a redus cu 8 milioane de euro si datoria negarantata public s-a majorat cu 55 milioane de euro. Mai mult, rata serviciului datoriei externe pe termen lung (care se calculeaza ca raport intre serviciul datoriei externe pe termen lung si exportul de bunuri si servicii) a fost de 20,4% in ianuarie 2017, comparativ cu 25,2% in anul 2016. Gradul de acoperire a importurilor de bunuri si servicii (evidentiat ca raport intre rezervele internationale ale Romaniei de valuta si aur la sfarsitul perioadei si importul mediu lunar de bunuri si servicii din intervalul respectiv) s-a situat la 6,7 luni de importuri de bunuri si servicii la 31 ianuarie 2017, fata de 6,4 luni de importuri la 31 decembrie 2015. Gradul de acoperire a datoriei externe pe termen scurt, calculata la valoarea reziduala, cu rezervele valutare ale BNR a fost de 87,4% la 31 ianuarie 2017, comparativ cu 90,1% la 31 decembrie 2016".

Astfel, datele anuntate de BNR cu privire la indicatorul ISD confirma in mod clar, la nivelul primei luni a.c., o depreciere in ceea ce priveste fluxul de capital din strainatate, calculat pe baze anuale, ceea ce reprezinta in principiu un factor negativ pentru antreprenori - si nu numai, deoarece majoritatea investitiilor efectuate in economia nationala vizeaza, de regula, executia lucrarilor de constructii noi. Totusi, baza comparativa anuala continua sa fie diferita, deoarece, spre deosebire de metodologia anterioara, creditele subordonate dintre intermediari financiari afiliati (banci sau institutii financiare nebancare, de tip IFN) nu mai sunt considerate de natura investitiilor directe, ca in BPM5, ci se inregistreaza in contul financiar/ alte investitii. In acelasi timp, tot pe fondul implementarii principiilor BMP6, unele date ale BNR sunt diferite de cele anuntate de Institutul National de Statistica - INS, fiind necesara ajustarea lor ulterioara.

Prezentand din nou, cu titlu informativ, datele istorice referitoare la ISD, rezulta ca recordul investitiilor straine directe s-a inregistrat in anul 2008, cand acestea au insumat 9,496 miliarde euro. Intre 2003 si 2006 Romania a consemnat in fiecare an cresteri ale fluxului ISD, indicatorul respectiv ajungand la 5,183 miliarde euro in 2004, la 5,213 miliarde euro in 2005 si 9,056 miliarde euro in 2006. In schimb, la nivelul lui 2007 (cel mai probabil, ca urmare a declansarii crizei bancare in SUA) a avut loc o diminuare a capitalului strain investit in Romania, pana la 7,25 miliarde euro, insa faptul ca economia tarii noastre este considerata emergenta, coroborat cu declansarea mai intarziata a recesiunii, a implicat, in anul urmator, o crestere pana la nivelul anuntat anterior. Incepand cu 2009, insa, valoarea indicatorului s-a deteriorat puternic, investitiile scazand abrupt pana la 3,48 miliarde euro in primul an de criza economica generalizata si situandu-se la 2,2 miliarde euro in 2010, pentru ca in 2011 sa se constate un prag minim record, de numai 1,815 miliarde euro. In 2012, investitiile straine directe nete au crescut pentru prima data de la inceperea recesiunii, avansul fiind de +18,7%, pana la 2,138 miliarde euro, pentru ca in 2013 sa se ajunga la 2,71 miliarde euro (+26,75%), iar in 2014 sa se consemneze scaderea de -10,33%, la 2,43 miliarde euro, dupa care, in 2015, a avut loc o apreciere masiva, pana la 3,46 miliarde euro (+42,43%), urmata de cresterea din 2016, la 4,08 miliarde euro (+17,91%). Astfel, cu toate ca in ultimii ani se observa o recuperare, atingerea sau depasirea nivelului maxim, de circa 9,5 miliarde euro din 2008, este posibila doar pe termen lung, ca urmare a necesitatii de recuperare a unui decalaj de -57,05% (rezultat prin compararea ISD din cele 12 luni ale lui 2016 si ISD din 2008), astfel incat, chiar daca trendul ascendent se va remarca si in 2017, perspectivele de echivalare sunt relativ indepartate.

Specialistii bancii centrale mai precizeaza ca, incepand cu anul 2014, standardul metodologic international pentru elaborarea balantei de plati este asigurat de Manualul FMI denumit „Balanta de plati si pozitia investitionala internationala, editia a VI-a (BPM6), care inlocuieste metodologia anterioara (BPM5). In consecinta, dupa cum se arata anterior, la capitolul ISD, creditele subordonate dintre intermediari financiari afiliati (banci, IFN-uri) nu mai sunt considerate a fi de natura investitiilor directe, ca in BPM5, ci se inregistreaza in contul financiar/ alte investitii. De aceea, in fiecare luna se efectueaza rectificari ale tuturor seriilor de date ale balantei de plati, actualizarile fiind disponibile in cadrul unei baze de date interactive, care cuantifica si seriile de date istorice lunare si trimestriale incepand cu anul 2005. De asemenea, pot fi consultate cercetarile statistice anuale exhaustive cu privire la fluxurile ISD structurate pe principalele ramuri ale economiei nationale, in intervalul anilor 2004-2015. Mai mult, pentru asigurarea respectarii principiului „schimbului de proprietate economica”, datele furnizate de INS sunt ajustate de BNR, astfel ca valorile exportului si importului de bunuri din balanta de plati sunt diferite de cele din documentul statistic corespunzator comertului international cu bunuri. 

De exemplu, in 2015 (cel mai recent an pentru care a fost elaborat un raport exhaustiv, finalizat in septembrie 2016), din soldul final al ISD, de 64,433 miliarde euro, cat a fost la 31 decembrie (nivel obtinut prin adaugarea la soldul initial al ISD a fluxului net de ISD si a diferentelor valorice pozitive/negative provenite atat din reevaluarile datorate modificarii cursului de schimb si preturilor unor active, cat si din retratari contabile ale valorii soldurilor initiale ale unor intreprinderi raportoare), sectorului de constructii si tranzactii imobiliare i-au fost repartizate 7,877 miliarde euro (12,2%), in timp ce industriei in ansamblu i-au revenit 28,74 miliarde euro (44,6%), iar comertului 7,86 miliarde euro (12,2%), o pondere ceva mai mare, de 13,1% sau 8,43 miliarde euro, fiindu-i atribuita segmentului de intermedieri financiare si asigurari. Informatii suplimentare, la www.bnr.ro